净利飙升超54倍，在手订单不如去两年同期，锋尚文化中报“水分大”

界面新闻记者 ｜ 冯雨晨

坐拥20亿元交易性金融资产，锋尚文化（300860.SZ）半年报同比增长高达5424.74%。

8月14日盘后，锋尚文化发布2024年半年度报告，上半年营业收入为1.94亿元，同比增长261.28%，归属净利润为2025.74万元，同比增长5424.74%。

如此醒目的涨幅在于其两期业绩的“先抑后扬”。2023年上半年，锋尚文化营收大降63.57%至5372.15万元，仅实现净利润36.67万元。

刨去非经常性损益后，上半年锋尚文化扣非净利润实则亏损，为-49.23万元，但相对去年同期减亏。具体看，其持有交易性金融资产的公允价值损益、处置交易性金融资产的投资收益合计为2625.08万元，胜过锋尚文化今年上半年的净利润。

一直以来，锋尚文化的交易性金融资产高企，尤其是在2021年，高达27.37亿元的交易性金融资产占据锋尚文化总资产的70%。当然，交易性金融的公允价值损益和处置损益也为锋尚文化带来不少收益，2021年至2023年，这一项目下的收益合计分别为8408.11万元、9725.47万元、6766.73万元，足够为当期净利润“托底”。

不过，近年来，或由于陆续处置原因，锋尚文化交易性金融资产逐步减少。截至今年6月底，其交易性金融资产由年初的21.92亿元减少至21.1亿元，债务工具投资占20.96亿元。与此同时，上半年锋尚文化对外投资为29.52亿元，同比减少32.09%。

一位研究人士表示，非经常性损益不代表企业的核心盈利能力，对于业绩呈现出过于依赖非经常性损益的的公司，需慎重看待其业绩质量，有可能表明公司主营业务有待提振。若非经常性损益来源较为可靠，诸如稳定长期的政策性补贴、税收返还等，能为上市公司带来稳定的业绩助力，这类相对来说具备一定战术性投资价值。

那么，锋尚文化主营业务情况如何？锋尚文化业务范围涵盖大型文化演艺活动、文化旅游演艺、景观艺术照明及演绎、虚拟演艺产品等。从历年数据来看，其各主营业务板块表现不算稳定，例如，其景观艺术照明及演绎业务在2020年、2021年作为第二营收主力能贡献上亿元营收，而到了2022年、2023年该项业务营收分别降至2068.52万元、627.79万元。

再来看今年上半年，文化旅游演艺业务实现营收1.52亿元，同比增长100%，增幅较大原因也是因为该业务在2023年上半年贡献较少；作为近两年营收大头的大型文化演艺活动业务则“退居二线”，上半年实现营收3978.26万元，但同比也有5.05%的涨幅。

上述两大业务毛利率增长迥异，文化旅游演艺业务上半年毛利率为43.71%，同比增长43.71%。大型文化演艺活动业务毛利率仅0.4%，这和去年同期的40.39%相差巨大，是该项业务毛利率最低水平。

对于主营业务毛利率突降及业务格局变化等相关问题，界面新闻记者多次致电锋尚文化证券部但电话一经接通后均被挂断。

年报显示，截至2024年6月30日，锋尚文化在手订单总计7.31亿元，项目周期在6到12个月间，实际上，该水平低于过去两年同期。2022年、2023年上半年，锋尚文化在手订单分别为8.27亿元、8.83亿元。